镍价将短期内下跌，但第四季将反弹

    合金附加费(alloy surcharges)居高不下,尽管镍价大跌,但用户还是不以为然,他们要等到第四季才会增加买入量.  

    自5月初镍价触及51,800美元的纪录高位後,过去两个月已累计下跌近40%.  

    但合金附加费没有快速下滑,因为不锈钢生产商通常将两三个月的平均投入成本纳入考量.合金附加费是不锈钢生产商向客户徵收的金额,以弥补购买原材料的费用.  

    全球最大镍生产商--俄罗斯诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel) <GMKN.MM>首席分析师David Humphreys称,"我们看到客户需求量有所下降,因为他们不想在附加费如此高昂的时候,买入更多镍."  

    伦敦金属交易所(LME)三个月期镍<MNI3>周三报 31,780美元.  

    芬兰Outokumpu<OUT1V.HE>及韩国浦项钢铁<005490.KS>等不锈钢生产商的减产已打压镍价,令市场臆测资金将撤出市场.  

    东方汇理分析师Michael Widmer称,"合金附加费将下滑,可能是在9月或10月,这正是人们期望的."  

    这位分析师称,6月欧洲不锈钢底价从4月时的每吨1,800美元左右降至1,685美元,因市场对不锈钢需求下降.  

    但6月合金附加费从5月的3,968美元升至4,275美元.  

    分析师认为镍需求下降可能仅是暂时现象.  

    Humphreys称,"这些产品的终端用户似乎需求相对强劲,这暗示库存正在调整.只要全球经济运行良好,有理由相信第四季镍价将回升."  

     **镍价短期内将下跌**  

    分析师认为镍价可能将进一步下跌.  

   Widmer称,"不锈钢生产商持续减产,而且更多镍将运抵仓库,这将使镍价进一步承受下档压力."  

    LME镍库存为12,612吨,为2006年6月以来最高.  

    麦格理银行分析师Lennon称,"我认为镍价短期内将略微下跌,可能到达25,000美元,然後在第四季反弹,因届时需求开始回升."  

    高盛在研究报告中称,镍价可能最低跌至25,000美元,但预计中期内将在35,000美元持稳.  

    高盛称,其将镍价的长期预估值从15,000美元提高至23,000美元,因全球经济好转可能将推升镍价